美股投资者焦虑加剧：美债收益率上升与非农就业报告的影响

近期，美国股市的波动性加剧，尤其是在美债收益率持续上升的背景下，投资者的焦虑情绪也不断升级。盈透证券的高级经济学家警告，如果美国的平均时薪增长过快，或者失业率保持稳定甚至有所下降，这将促使投资者迅速抛售股票，进一步加剧市场的不确定性。

美债收益率飙升引发市场担忧

美债收益率的持续上升，尤其是10年期国债收益率触及4月以来的最高点，已经引发了市场对经济前景的广泛担忧。根据道琼斯市场数据，10年期美债收益率正在接近5%，这使得投资者对经济的担忧愈加加剧。与此同时，短期美债的收益率稳定，导致了收益率曲线趋陡，即10年期美债与2年期美债之间的收益差距达到了自2022年底以来的最大值。

收益率曲线陡峭化加剧美股担忧

分析人士指出，收益率曲线的陡峭化是当前股市面临的一个主要问题。GammaRoad Capital Partners的首席投资官乔丹·里佐托表示：“在股票和债券呈正相关的市场环境中，债务收益率进一步上升对股市构成了重大威胁。”这表明，美债收益率的上升不仅影响了债券市场，也对股市造成了负面影响。过去一个月中，美股普遍疲软，尤其是在美联储12月会议后，市场对降息步伐放缓的预期加剧了市场的不安情绪。

大盘股与小盘股的表现差异

虽然整体市场的表现有所波动，但标普500指数中的一些成份股却未能跟上整体走势。标普500的中位数表现远逊色于指数整体表现，且该指数中有四分之一的股票已经从近期的高点下跌超过20%。更为严峻的是，代表小盘股的罗素2000指数已经从去年11月的历史高点下跌超过8%。

在投机性较强的股票方面，周三的暴跌尤为引人关注，尤其是那些与量子计算等前沿技术相关的股票，这些股票近期一直受到散户投资者的热烈追捧。GammaRoad的里佐托表示，这反映了股市周期后期的典型表现，即市场在过度投机后面临的调整。

非农就业数据可能决定市场走向

即将发布的非农就业报告成为了市场关注的焦点。盈透证券的高级经济学家何塞·托雷斯指出，这一经济数据将可能决定标普500指数的表现。如果非农就业报告显示强劲的经济数据，尤其是平均时薪增长过快或失业率保持低位，可能会导致投资者对经济过热的担忧，进一步推动美债收益率上升，并使股市承压。

托雷斯认为，如果非农就业数据强劲且失业率维持稳定，10年期美债收益率可能上升至4.80%，标普500指数可能会下跌2%。他补充道，超过20万的新增就业人数通常被视为强劲的数据，这将进一步推高债券收益率，并可能导致股票市场的抛售。

“好消息是坏消息”的市场情绪

随着经济数据的强劲，美债收益率的上升给股市带来了双重压力。投资者正在面临华尔街所说的“好消息就是坏消息”的困境——即尽管强劲的经济数据对美国经济有利，但却可能对股票和债券市场产生负面影响。任何显示美国劳动力市场依然强劲的迹象，都可能加剧美债收益率的上升压力，从而对股市构成不利影响。

疲软数据可能带来短期缓解

然而，如果非农就业数据意外疲软，可能会给投资者带来短期的缓解，标普500指数有望避免再次遭遇周度亏损。Sevens Report Research的创始人汤姆·埃赛表示，尽管疲软的就业数据可能暂时带来市场的释然，但这种情绪不会持续太久。这意味着，即使出现利好或利空数据，市场的基本紧张情绪可能仍会持续。

总结

总的来说，美股面临的不确定性仍在增加，尤其是美债收益率的上升给股市带来了巨大的压力。投资者正密切关注即将发布的非农就业数据，以决定是否继续抛售股票，或是重新审视市场前景。随着经济数据的发布，市场可能进入更加敏感的阶段，任何强劲的经济信号都可能导致债券收益率进一步上升，从而给股市带来更大的冲击。