科技巨头市值激增，但英伟达凭借合理估值脱颖而出

在科技股的强势表现下，科技巨头们的市值不断攀升，投资者纷纷关注这些公司是否仍具吸引力。随着更多科技企业加入“巨头俱乐部”，这一名单也经历了更新换代。从最早的FANG（Facebook、Amazon、Netflix、Google）到FAANG（加入了Apple），再到最近的“七大天王”——BATMMAAN，这个名单现在包括了博通（AVGO.O）、苹果（Apple）、特斯拉（TSLA.O）、微软（MSFT.O）、Meta（META.O）、Alphabet（GOOGL.O）、亚马逊（AMZN.O）和英伟达（NVDA.O）等八家市值超过1万亿美元的公司。

2024年，BATMMAAN成分股的表现引人注目，这些公司股价的平均涨幅达到66%，远远超过了标普500指数的23%。而在剔除这些科技巨头后，标普500指数仅上涨了12%。面对这种强劲的股市表现，投资者自然会关注这些股票的估值是否过高。

然而，令人意外的是，尽管2024年英伟达股价暴涨171%，它却依然可能是唯一未被高估的科技巨头。这一点，主要得益于英伟达的PEG比率。这个由传奇投资者彼得·林奇提出的指标，用来衡量公司市盈率（P/E）与预期盈利增长率的关系。简单来说，市盈率反映了股票价格相对于公司盈利的“昂贵程度”，但单纯看市盈率并不能全面评价股票的价值，PEG比率提供了更完整的视角。

根据2025年的盈利预期，英伟达2024年末的市盈率为31，而分析师预计2025年其盈利增长率可达52%。根据这些数据，英伟达的PEG比率为0.6，这是在BATMMAAN中最低的，表明其依然具有较高的投资价值，远低于传统的高估值门槛（1.0）。

特斯拉作为另一个受到广泛关注的科技巨头，虽然2024年股价上涨了63%，但是其PEG比率高达3.2，在BATMMAAN中居高不下。这意味着尽管特斯拉的股价有所上涨，但其市盈率（121倍）远超预期的盈利增长率（37%），显示其估值已明显偏高。

相比之下，博通的股价在2024年也上涨了108%，是BATMMAAN中的第二高涨幅公司。尽管其盈利增长预期为28%，且市盈率为35倍，PEG比率为1.3，仅次于英伟达，但仍然显示其估值较高。

微软的表现相对平淡，2024年股价仅上涨12%，这低于标普500指数的涨幅。尽管有投资者认为其被低估，但微软的PEG比率为2.3，表明其估值相对较贵。与此同时，Meta和Alphabet的PEG比率分别为1.8和1.9，而苹果和亚马逊的PEG比率为1.8和1.4，均高于1.0，进一步确认了这些科技巨头的估值压力。

需要注意的是，PEG比率只是一个估值工具，它仅基于2025年的盈利预期，预测本身可能会有偏差。此外，股价的波动还受到市场情绪、宏观经济因素等非量化因素的影响。例如，特斯拉股价的上涨与CEO马斯克与美国总统特朗普的关系密切相关，如果两人关系发生变化，可能会影响特斯拉的股价走势。

值得强调的是，过高的估值并不意味着短期内股价必然下跌。回顾1998至1999年，即便许多分析师警告市场高估，标普500指数仍然上涨了21%。长期来看，虽然估值是投资的重要工具，但过于依赖估值模型也可能错失一些短期的投资机会。

综上所述，英伟达在当前科技股中脱颖而出，以其较低的PEG比率和强劲的增长潜力，成为值得投资者关注的“黑马”。在高估值的浪潮中，英伟达或许是一个值得深入挖掘的投资机会。